Jane与ZC Capital：熊市掘金的Web3投资哲学与未来赛道预判

当市场热议风险投资机构是否‘集体阵亡’时，Jane创立的ZC Capital正以实战成果回应质疑。从引爆文生图革命的Stability AI，到AI+Web3标杆项目Myshell，再到模块化区块链新贵DYM及Depin赛道的ROAM，她的投资组合展现出对趋势的敏锐洞察力。她直言：‘熊市才是真正价值发现的开端。’

第一部分：穿越周期的投资哲学

在2022年熊市低点，Jane便开始布局。她认为，多数优质Web3项目均诞生于市场低迷期，此时更易捕捉价值洼地。她的决策基于三大核心逻辑：

1. 赛道预判：提前锁定未来风口

她强调，赛道选择决定成败。2022年即前瞻性布局模块化区块链，参与头部项目投资；在Stability AI成功后，迅速转向AI+Web3融合赛道。2023年上半年，她已重仓投下Myshell、NFP、CharacterX、Infinity.AI等多个项目。同年年底，她切入新兴的Depin赛道，投资Roam与EdgeX。此外，支付领域也持续布局，如PloyFlow。

2. 投人至上：团队品质决定项目生死

她引用红杉资本沈南鹏观点：“早期天使投资是艺术，投人占比超七成。”她指出，Web3作恶成本低，许多项目存在“跑路”或“失联”现象。例如曾投的Gameta项目，团队上线后彻底失联，代币归零。反观成功项目，皆因创始人可靠、团队稳定。

3. 早期介入：合理估值下的高回报潜力

ZC Capital专注天使轮投资，坚持在项目首轮融资即入场，确保估值合理。尽管当前二级市场缺乏增量资金，导致整体回报未达预期，但早期低估值策略仍为部分项目带来可观收益。她坦言，本轮周期中大量机构亏损甚至解散，但真正具备判断力的投资者仍能守住阵地。

第二部分：下一个周期的Alpha赛道展望

面对当前市场冷清，她仍坚定“All in Web3”，但策略转向深度孵化。未来一年仅孵化一两个项目，致力于打造可持续盈利的产品。同时，二级市场将择机参与，关注链上交易活跃度提升的可能。 她预测，80%以上的VC机构将在本轮洗牌中退出。随着融资环境恶化，项目数量锐减，更多项目将依赖社区推动，而非依赖上币费。这将极大提升链上生态的交易量与活跃度，真正实现去中心化自治。 关于未来赛道，她最早提出并坚定看好的是RWA（现实资产通证化）。尽管合规周期长，但其可被传统金融机构理解与接受，已成为主流机构进入Web3的重要入口。2024年，多家上市公司已启动相关布局。 此外，支付、AI Agent、AI+二级交易等方向亦具潜力。她特别提及正在深度孵化的AI情绪经济平台THE ONE——通过智能硬件与语音陪伴构建情感交互入口。据预测，2030年全球情绪经济市场规模将突破5000亿美元，该赛道有望在2025至2028年间从38亿元跃升至近600亿元。 她强调，未来的成功项目必须实现商业闭环：用TOKEN激励吸引WEB2用户进入WEB3，最终靠产品本身创造持续收入，而非依赖金融炒作。

结语：泡沫退去，真金留存

Jane总结道：‘Web3不再是一夜暴富的工具，真正的价值项目会留下来，而泡沫终将消散。’在比特币波动加剧、监管新政频出的背景下，唯有具备真实需求、扎实技术与可持续商业模式的项目，才能穿越周期，迎来爆发。