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摩根大通分析师表示，标准普尔500指数拒绝了MicroStrategy（现更名为Strategy），尽管该公司满足了所有技术要求。这不仅是错失了一个重要里程碑，还可能对比特币相关资产的未来发展产生深远影响。
这对那些将资产负债表转化为巨额比特币投资的企业来说，无疑是一个重大挫折。
在9月10日发表的一份报告中，由尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）领导的分析师团队将委员会的决定描述为“对加密货币金库的打击”。指数委员会在选择方面拥有自由裁量权，而此次拒绝表明，该委员会对于接纳类似比特币基金而非传统运营公司的企业表现出犹豫。
分析师写道：“指数会员资格一直是Strategy股票的关键驱动因素，这使得比特币的敞口能够渗透到纳斯达克100、MSCI美国指数、MSCI全球指数和罗素2000等主要基准指数中。”作者：TheBlock。“标普500指数的剔除表明，这种进入机构和零售投资组合的间接渠道可能已达到极限。”
9月5日，标准普尔500指数宣布Robinhood（纳斯达克股票代码：HOOD）将加入该指数，而由比特币布道者迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的微策略公司（纳斯达克股票代码：MSTR）尽管满足所有标准，却被排除在外。
标准普尔500指数是美国500家最大上市公司的榜单，迄今为止只有两家加密货币公司被纳入该指数。
2025年7月14日星期一，美国纽约纽约证券交易所(NYSE)美国证券交易所(AMEX)大厅的MicroStrategy Inc.标识。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg via Getty Images
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MicroStrategy于今年早些时候更名为Strategy，进一步巩固了其作为最大比特币公共基金的地位。其股价也随着比特币的上涨而飙升，这使得该公司成为那些希望投资加密货币但又不想直接持有代币的投资者的首选。
摩根大通补充道，更大的风险在于其他基准指数可能会效仿。分析师警告称：“其他已经纳入Strategy或其他加密货币金融公司的指数提供商可能会重新考虑其策略。”
根据BitcoinTreasuries.net数据，上市公司目前持有约1,006,592枚BTC（约占总供应量的4.8%），其中Strategy(MSTR)持有638,460枚BTC，位居榜首，远远领先于MARA和RIOT等矿工以及特斯拉、Coinbase和GameStop等企业。ETF和基金合计持有BTC数量最多，为163万枚（iShares、Fidelity、Grayscale等），而政府和私营企业则进一步集中了BTC。
彭博社ETF策略师Eric Balchunas也认为，这些规则的应用并不公平。
为什么MSTR符合所有标准却不被允许纳入标普500指数？因为‘委员会’说不行。你必须意识到，标普500本质上是一个由秘密委员会管理的主动型基金。
“当我想到‘委员会’时，我脑海中浮现的画面是一群看起来像《好家伙》里的保利的家伙，他们围坐在曼哈顿下城一家餐馆后面烟雾缭绕的房间里，”巴尔丘纳斯补充道。
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