2025-06-25 19:06:25

Polygon新币KAT对赌风波：5万美元押注未来生态信任

摘要

Polygon与Aave核心成员就新币KAT市值展开5万美元对赌，背后是生态治理理念的深刻分歧。随着TVL流失与协议退出，KAT能否重振生态成为焦点，反映加密世界对信任与透明度的核心诉求。

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | 叮当（@XiaMiPP）

近日，Aave 社区核心成员 Marc Zeller 在 X（原 Twitter）上提出观点：当一个生态系统衍生出第二个代币时，两者的总市值最终将低于原始代币的市值。他以 Polygon 推出的新币 KAT 为例，预测其与现有代币 POL 的总市值将低于 Katana Network 公布时 POL 的市值。此言引发强烈争议，Polygon Labs CEO Marc Boiron 随即回应，并以 5 万美元对赌，押注 6 个月后 POL 与 KAT 的市值表现。

这场对赌不仅是市场表现的较量，更折射出 Layer2 生态竞争、多币战略可行性以及去中心化治理理念的根本冲突，成为当前加密市场趋势的重要风向标。

Polygon新币KAT的战略布局与生态意图

Katana Network 是 Polygon 生态中的最新战略级项目，由 Katana 基金会发起，联合 Polygon Labs 与 GSR Markets 共同孵化。该网络定位为一条专注于 DeFi 场景优化的私有区块链，计划于 2025 年 6 月上线公共主网，主打深度流动性整合与可预测借贷利率，旨在构建更稳定高效的 DeFi 借贷环境。

同步推出的原生代币 KAT 承担两大核心功能：生态治理与流动性激励。其中 15% 的 KAT 将通过空投形式分发给以太坊上的 POL 质押者，借此激活原有用户基础，增强社区黏性，稳住核心资产市场信心。

KAT 的发行标志着 Polygon 战略重心的重大调整。今年 6 月，创始人 Sandeep Nailwal 宣布亲自出任基金会 CEO，全面接管生态发展。他明确表示，将逐步弃用 zkEVM，资源聚焦于两个方向：一是 Polygon PoS，强化稳定币支付与现实资产（RWA）整合；二是 AggLayer，为生态内项目提供孵化、资金与基础设施支持。成功项目将向 POL 质押者空投其代币总量的 5% 至 15%，并接入 AggLayer 网络。

这一路径意味着 Polygon 正从“技术堆叠”转向“可持续增长”，强调生态内部价值循环与长期协同。

Katana 与 KAT 的推出，正是为了补足 Polygon PoS 生态中日渐薄弱的 DeFi 支柱。在 Aave 与 Lido 先后撤出后，超 3 亿美元 TVL 流失，生态活力受创。通过新币发行、空投激励与专用基础设施建设，Polygon 希望重振 TVL 增长动能，吸引开发者与用户回流。

从宏观层面看，此举也是对 Layer2 生态竞争格局的主动回应。面对 OP Stack 与 Arbitrum Orbit 等模块化方案主导的局面，Polygon 试图以 DeFi 深度整合能力打出差异化路线，构建更具粘性的生态闭环。

Aave与Polygon的矛盾根源：治理理念的碰撞

矛盾爆发于 2024 年 12 月。当时，Polygon 提出一项收益生成提案，计划动用桥接至 PoS 链上的逾 10 亿美元稳定币资产进行跨协议收益挖掘。该提案在 Aave 社区引发激烈反对。

Aave 核心成员 Marc Zeller 认为，此类操作风险过高，可能引发坏账问题。部分社区成员甚至将其类比为传统金融的“影子银行”模式，质疑其缺乏透明披露与有效风控机制。

为应对风险，Zeller 提出调整提案：将所有资产的贷款价值比（LTV）设为 0%，准备金率提升至 85%。该提案以 69 万票支持、11.7 万票反对的压倒性结果通过，Aave 宣布逐步退出 Polygon PoS 链的借贷市场。

Polygon Labs CEO Marc Boiron 对此表示强烈不满，认为 Aave 的退出限制了生态收益潜力，削弱了对开发者和用户的吸引力，甚至存在反竞争倾向。

Aave 联合创始人 Stani 在 X 上澄清，强调其行为并非针对 Polygon，而是出于对用户资金安全的责任。他指出，Polygon 在未充分沟通的前提下引入高风险提案，背离了 DeFi 应有的公开透明原则，且未提供坏账保障机制。双方围绕提案风险、资产控制权与治理边界展开激烈交锋，实质是治理哲学的深层分歧。

与此同时，Lido 也于 2024 年 12 月宣布终止 Polygon PoS 链质押服务，理由包括用户采用率低、激励不足及生态不确定性等，要求用户在 2025 年 6 月 16 日前完成资金提取。此举进一步加剧了生态萎缩态势。

内部亦现裂痕。继 Jaynti Kanani 与 Anurag Arjun 后，第三位联合创始人 Mihailo Bjelic 宣布退出基金会董事会。他在声明中坦言：“随着项目发展，愿景变化乃至分歧是自然的，我已无法以最佳状态为 Polygon 贡献。”显示内部对新战略存在明显分歧。