GameStop再募4.5亿美元购比特币，总融资达27亿

GameStop在不到两周内再次成功募集4.5亿美元，使其通过零息可转换优先票据的总融资额达到27亿美元。该融资是在6月中旬完成的22.5亿美元私募基础上的追加操作，依据13天期权机制完成，所有认购权均已行使。 H2 GameStop坚持MicroStrategy的加密资产策略 该公司自5月起开始购买比特币，已累计购入4,710枚，初始成本约5.13亿美元。此次融资延续了其效仿微策略（MicroStrategy）的资本运作模式，即通过发行可转换债券筹集资金，以实现对比特币的持续增持。这种策略与前者的长期持有和财务杠杆运用高度一致，也导致股价出现明显波动。 H3 财务表现与市场反应并存，分析师持保留态度 尽管公司宣布了巨额融资和资产配置计划，但其最新财报显示第一财季收入同比下降17%至7.324亿美元。核心零售业务持续承压，而收藏品业务则逆势增长，第一季度收入同比增长54%，主要得益于宝可梦集换式卡牌的强劲销售。数据显示，19%的成年人在过去六个月内购买过宝可梦卡，显示出跨年龄层的消费吸引力。 然而，华尔街对此并不买账。Wedbush分析师迈克尔·帕切特重申“跑输大盘”评级，指出当前市盈率已达现金价值的2.4倍，认为用现金购买比特币并无实际收益。他质疑该策略的有效性，认为其仅吸引风险偏好较高的投资者。 H3 战略转型：从游戏零售到数字资产与收藏品双轮驱动 CEO Ryan Cohen强调，囤积比特币是为应对宏观经济风险，利用其固定供应量和去中心化特性增强公司抗风险能力。同时，他将收藏品业务视为品牌自然延伸，认为其利润率高且具备长期发展潜力。目前，公司现金、现金等价物及有价证券总额达88亿美元，其中比特币持仓价值达5.194亿美元。 尽管股价在消息公布后未见明显提振，仍处于低位徘徊，但公司的整体资本结构和资产布局已发生结构性变化。未来，比特币波动与市场趋势将继续影响其估值逻辑。