2025-09-26 13:18:37

比特币跌破112,000美元支撑位：技术指标看跌，市场面临进一步回调风险

摘要

根据分析公司Glassnode的数据，比特币价格近期跌至四周低点，链上和技术指标均显示出市场疲软加剧的迹象。目前，比特币交易价格为112,967美元，已跌破114,500美元至115,000美元的关键支撑区间。过去一周，交易所流出资金达到9270万美元，而支出输出利润率（SOPR）呈下降趋势，表明链上交易盈利能力正在减弱。此次下跌已触发超过4亿美元的清算，价格正瞄准112,000美元左右的密集流动性区域。技术分析显示，比特币的看跌势头正在增强。其20日均线已跌破50日均线，并与100日均

技术分析显示，比特币的看跌势头正在增强。其20日均线已跌破50日均线，并与100日均线汇合，这一形态在历史上常预示着看跌趋势。相对强弱指数（RSI）位于36，接近超卖区域，但缺乏看涨反转信号。交易员警告称，如果比特币无法守住112,000美元以上，可能进一步测试110,000美元和108,500美元的支撑位。此外，吃单者的买入/卖出比率为-0.79，表明抛售压力正在增加。

链上资金流动也反映了市场情绪的减弱。短期持有者（STH）的平均成交价为111,400美元，接近当前市场价格，增加了止损抛售的风险。分析师Joao Wedson指出，比特币的夏普比率已降至2024年以下，表明尽管比特币曾创下历史新高，但其风险调整后的回报率较低，机构兴趣明显减弱。与此同时，鲸鱼在一个月内抛售了147,000 BTC，进一步加剧了下行压力。

从季节性表现来看，9月历来是比特币表现较弱的一个月。第38周的历史数据显示，比特币平均回报率仅为2.25%，是历史上第三差的一周。Deribit数据显示，11万美元的“最大痛苦”水平暗示进一步的下行风险。此外，比特币永续融资利率已降至4%，为近一个月以来的最低水平之一，表明投机活动显著减少。

美联储近期降息未能提振市场情绪，美元指数（DXY）反弹至97.8点。历史数据显示，美元指数走强通常与比特币呈现负相关关系，这引发了市场对新一轮看跌压力的担忧。期权市场的数据同样表现出看跌倾向，随着交易员锁定价内看跌期权利润，看跌/看涨期权交易量比率呈下降趋势。

分析师普遍认为，当前牛市周期可能进入暂停阶段。10x Research预测，2025年第四季度初，比特币价格可能在20,000美元左右波动，关键支撑位为109,898美元。若买家能够守住112,000美元并实现现货资金流稳定，则有可能回升至116,000美元。然而，若流动性持续枯竭，更深层次的回调仍是一个潜在风险。

衍生品市场的活动进一步凸显了市场的脆弱性。比特币跌破113,000美元后，期货未平仓合约大幅下降，永续合约的强平热力图显示，111,500美元至110,000美元之间存在大量强平订单。期权未平仓头寸接近历史最高水平，伽马峰值条件放大了下行波动性，交易商在看跌方面积极对冲。

比特币未来走势将取决于机构需求及持有者的信心一致性。ETF流入曾是供应的重要吸收器，但目前已显著放缓，导致市场处于脆弱平衡状态。若无新的资本流入或链上指标趋于稳定，进一步回调的风险依然较高。