2025-09-30 04:12:06

SEC 新规加速加密货币 ETF 审批，XRP 等代币或成首批受益者

摘要

美国证券交易委员会（SEC）近日批准了现货加密货币交易所交易基金（ETF）的新通用上市标准，这一举措被视为加密资产迈向主流化的重要一步。新规取消了交易所为每只产品单独提交 19b-4 申报文件的要求，大幅简化了审批流程，并将审批时间从原来的 240 天缩短至 75 天。这项在 2025 年 9 月宣布的决定，与特朗普政府推动数字资产市场创新、减少监管摩擦的政策方向一致。根据更新后的框架，纽约证券交易所、纳斯达克和芝加哥期权交易所全球市场现在可以更高效地推出现货加密货币 ETF。资产管理公

根据更新后的框架，纽约证券交易所、纳斯达克和芝加哥期权交易所全球市场现在可以更高效地推出现货加密货币 ETF。资产管理公司只需提交一份 S-1 注册表格，详细说明 ETF 的结构和策略即可获得批准。这一变化消除了此前交易所和资产管理公司需要双重备案的长期障碍，标志着加密货币产品在现有监管框架内的常态化进程。

行业专家指出，新规将显著提升产品进入市场的速度。例如，加密货币 ETF 法律专家 Steve Feinour 表示，加快的审批流程可能使追踪 Solana（SOL）和 XRP 等代币的首批加密货币 ETF 能够在 2025 年 10 月推出。此举已促使 Canary Capital 和 Bitwise 等资产管理公司加快准备工作，多家公司已提交了针对莱特币（LTC）、狗狗币（DOGE）等山寨币的 ETF 提案。

此次改革标志着 SEC 在数字资产监管方面的一大转变。通过采用基于规则的框架，SEC 根据 6c-11 规则将加密货币 ETF 与大宗商品基金进行了整合。SEC 主席保罗·阿特金斯强调，这些改革旨在“最大限度地扩大投资者选择，促进创新”，同时确保投资者的权益得到保护。

尽管如此，市场参与者对进展仍持谨慎态度。彭博行业研究分析师詹姆斯·塞法特指出，SEC 的审批速度将取决于其对待审 S-1 申请的优先排序，但并不能保证所有申请都能迅速获批。此外，部分申请（如 Canary 的 Pudgy Penguins (PENGU) ETF 和 Grayscale 的 Cardano (ADA) ETF）因托管协议、市场操纵风险和披露要求等问题面临延期。

预计这一转变将催生一波新的加密货币 ETF 浪潮，首批上市的 ETF 可能会专注于已建立期货市场的代币，例如 XRP 和 Solana。芝商所近期推出的 XRP 期货和微型期货合约，以及机构对代币托管的兴趣日益浓厚，进一步凸显了市场对受监管产品的准备程度。分析师认为，由于托管机制、DeFi 锁定期和 ETF 支持的持仓，可交易 XRP 的供应量减少可能会增强价格对需求变化的敏感性，如果机构采用加速，则可能导致“供应冲击”。

随着 SEC 新规生效，焦点将转向资产管理公司如何快速完成法律和运营准备。尽管监管门槛已大幅降低，但首波现货加密货币 ETF 的成功仍将取决于市场需求、流动性状况以及 SEC 对信息披露标准的执行。几份待审申请的截止日期定于 2025 年 10 月，这为该行业创造了一个关键时刻，其结果可能会影响未来几年机构参与加密货币市场的走势。