2025-10-06 10:01:14

SEC批准比特币ETF开启数字资产新纪元

摘要

美国证券交易委员会2024年1月批准现货比特币ETP，标志数字资产投资进入新阶段。至2025年，机构持仓超59%，贝莱德IBIT资产管理规模达810亿美元，以太坊ETF资金流入反超，市场格局重塑。

美国证券交易委员会（SEC）于2024年1月批准了交易所交易产品（ETP），这一历史性决定标志着数字资产投资发展的重要转折点。据悉，这一监管转变受到一项法院裁决的推动，该裁决迫使SEC重新审视其先前对比特币信托等产品的拒绝决定。

监管演变与市场准入

SEC在2024年1月批准现货比特币ETP的决定不仅是技术上的调整，更是对其数字资产立场的战略性转变。Pinnacle Digest分析认为，通过将比特币定义为非证券商品，SEC为受监管产品的推出打开了大门，同时确保投资者能够获得全面披露和交易所监管的保护。

到2025年中期，SEC推出了适用于多种现货加密货币ETF的商品信托份额通用上市标准，从而大幅缩短了审批时间。如今，符合特定门槛的产品可以在60至75天内获批，相较于此前长达240天的流程有了显著改进。

机构采用：从怀疑到战略配置

机构投资者对比特币的态度已从最初的投机好奇心转变为将其作为战略资产配置的核心部分。据Pinnacle Digest分析，截至2025年初，59%的机构投资者已将其投资组合中至少10%的资金投入数字资产，其中比特币是最主要的选择。这一趋势反映了比特币作为宏观经济波动对冲工具和价值储存手段的地位日益稳固。

摩根大通的数据显示，机构投资者持有约25%的比特币ETP，85%的公司已在2025年前配置或计划配置数字资产。现货比特币ETF的出现降低了进入门槛，为大型投资者提供了熟悉且低摩擦的投资工具。截至2025年4月，这些产品的全球资产管理规模（AUM）已超过650亿美元，其中贝莱德旗下的iShares比特币信托（IBIT）达到180亿美元。

资本流入与竞争动态

尽管比特币ETF在早期占据主导地位，但到2025年8月，基于以太坊的产品开始在机构资金流入方面超越比特币产品。CCN观察名单报告显示，在此期间，以太坊ETF吸引了77%的机构投资者，贝莱德的ETHA单日流入量高达2.66亿美元。这表明加密货币市场的成熟，投资者更加注重用例和技术基本面。

比特币和以太坊ETF之间的竞争也揭示了风险偏好的变化。比特币在总资产管理规模（AUM）中继续保持领先地位——根据CCN观察名单，IBIT仍是最大的加密货币ETP，资产管理规模达810亿美元——凸显其作为避险资产的作用；而以太坊在资金流入方面的强劲表现则表明，人们对去中心化金融（DeFi）和智能合约平台的信心持续增强。