2025-06-27 00:17:30

代币化现实世界资产突破240亿美元，私人信贷成核心驱动力

摘要

截至2025年6月，代币化现实世界资产（RWA）市场规模已超240亿美元，私人信贷与美国国债代币化成为主要增长引擎。机构投资者加速布局，以太坊主导链上价值，预言机系统同步升级以适应高合规性需求。

根据RedStone联合Gauntlet和rwa.xyz发布的《链上金融 RWA 报告：2025年上半年市场概览》，截至2025年6月，代币化现实世界资产（RWA）的总市值已突破240亿美元，成为加密领域增长速度第二快的赛道，仅次于稳定币。

私人信贷驱动市场爆发

该报告指出，自2022年市场估值在50亿至100亿美元之间以来，仅三年时间，代币化私人信贷规模便达到140多亿美元，占整体市场的半数以上。这一迅猛增长归因于机构对更高收益率与更快流动性获取的需求，推动风险加权资产市场持续扩张。

美国国债代币化加速渗透

代币化美国国债占据约75亿美元的市场份额。平台如翁多金融（Ondo Finance）和Backed正向机构与零售投资者发行短期国债产品。这些工具结合去中心化金融（DeFi）协议，实现可编程收益与合规性双重保障。

头部协议领跑链上价值

据DeFiLlama数据，截至2025年6月26日，按总锁定价值（TVL）计算，领先的RWA协议包括：贝莱德的BUIDL基金（28.64亿美元）、Ethena合成USDtb（14.6亿美元）、Ondo Finance（13.92亿美元）。大宗商品支持类RWA如Paxos Gold（8.97亿美元）与Tether Gold（8.21亿美元）也贡献显著。

市场结构与未来趋势

币安研究院估计，当前代币化私人信贷占风险加权资产总值的58%，美国国债占比34%。其余部分涵盖商品支持资产及新兴类别如代币化房地产。3月18日，Caldwell律师事务所确认，该市场TVL正式突破100亿美元大关，创下数字资产领域最快增长周期之一。

预言机系统重构数据范式

不同于传统加密资产依赖高频价格更新，代币化RWA需基于净资产价值（NAV）进行每日或每周定价，由基金管理人或托管方提供数据。这要求预言机系统优先确保准确性与可审计性，而非速度。RedStone与Chainlink正为此类场景开发专用数据服务，支持基金期权、私募信贷工具与收益型稳定币的精准估值。

机构通过DeFi接入代币化资本

以Aave Horizon、Maple、Spark及Pendle Citadels为代表的许可型DeFi网络，为合格投资者提供代币化证券投资渠道，同时为散户创造流动性提供与衍生品收益机会。以太坊凭借其生态成熟度，承载超过75亿美元的代币化价值。ZKSync在私募信贷发行方面表现亮眼，尤其在与Victory Park Capital合作后迅速扩展。

此外，由高盛、法国巴黎银行及DTCC支持的Canton Network等传统金融背书的区块链，正在处理数万亿美元级别的代币化回购与债券交易，标志着机构资本深度整合链上系统。