以太坊杠杆率高位运行 或预示短期回调与新一轮上涨

Stellar 已跨越一项重要的机构门槛。全球最大的衍生品交易所芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 确认，其将推出基于Stellar的衍生品合约，标志着该资产正式进入主流金融体系视野。这一进展为加密资产与传统金融融合注入新动力。 尽管如此，当前市场焦点仍集中在以太坊的动态上。比特币之家报道：币安杠杆率的上升屡次预示着以太坊价格的短期下跌和强劲反弹。当前杠杆率仍然较高，表明市场风险偏好持续存在。回调至3050美元至3170美元区域可能为下一轮上涨奠定基础。

2025年持续出现的杠杆驱动模式

这种杠杆驱动的市场走势在过去一年中多次出现，尤其是在2月、4月、9月和11月。10月份也出现了类似情况，杠杆率的突然飙升导致了一次快速下跌，之后整体上涨趋势才得以恢复。在每一种情况下，杠杆扩张都增加了市场的脆弱性，价格需要经过短暂调整后才能再次走高。 目前，以太坊在币安交易所的预估杠杆率接近0.60，这一水平相对较高。值得注意的是，尽管近期价格有所上涨，但杠杆率并未显著下降。这表明交易者的风险偏好依然强烈。从历史数据来看，杠杆率从这一水平回落之后，往往会出现10%到25%的反弹，这意味着以太坊可能正在为最后一轮流动性清仓后的上涨做准备。

持仓者行为揭示不同故事

尽管杠杆率保持高位，但链上数据显示现货持有者表现得更为谨慎。Glassnode分析师肖恩·罗斯指出，尽管以太坊的表现优于其他加密货币（包括比特币）自1月份低点以来，以太坊的支出产出利润率仍低于1。简而言之，整个网络的实际亏损仍然大于实际盈利。这与比特币形成鲜明对比，比特币持有者的信心似乎更强，这表明以太坊投资者可能会更快地逢高卖出。

短期下跌的可能性依然存在

以太坊最近创下自2025年11月12日以来的最高日收盘价，约为3,324美元。如果从该水平上涨25%，以太坊价格将突破4,100美元，但短期内实现这一目标的可能性较低。拉回压力依然较大。在日线图上，ETH在最近一轮上涨行情中，在3050美元至3170美元之间形成了一个订单块。 该区域与可见范围成交量分布图上的控制点相吻合，自2025年9月以来，该区域的交易量最大。当市场寻求合理价值时，价格经常会重新回到这些区域，尤其是在杠杆率过高的情况下。