以太坊强势反扑比特币份额，山寨币回暖信号初现

随着比特币价格反弹，美国连锁餐厅Steak 'n Shake在其加密货币支付试点八个月后，宣布将比特币储备增加1000万美元，分析师预测其目标价可达13.6万美元。这一事件反映出企业级机构对加密资产的长期持有意愿增强。 在宏观层面，加密市场呈现复杂分化态势。以太坊（ETH）作为第二大加密货币，长期被视为山寨币情绪风向标。然而当前市场出现显著背离：一方面，以太坊与罗素2000指数的联动性明显减弱；另一方面，以太坊兑比特币的价格却悄然走强。

以太坊和罗素2000指数不再同步波动

历史上，以太坊走势与小盘股高度相关。当罗素2000指数上升时，通常带动以太坊走高；反之亦然。但自2025年8月峰值以来，以太坊市值已缩水约2800亿美元，整个加密市场总市值蒸发超1万亿美元。尽管罗素2000持续走强，以太坊却因抛售压力屡创新低，目前徘徊于3294美元附近，图表上的背离现象清晰可见。 阿尔法分形CEO João Wedson指出，这种分裂反映传统金融与数字资产之间存在深层脱节。在宏观经济转型期，加密市场可能更早揭示未来经济趋势，而非被动跟随传统资产。

以太坊悄然蚕食比特币市场份额

尽管外部环境承压，以太坊在加密内部的表现却更为强劲。自10月以来，ETH/BTC汇率持续上涨，累计涨幅达8%。这一趋势表明资金正从比特币流向以太坊，并可能进一步扩散至其他加密资产。 资金流量指标维持在50至80的看涨区间，证实了持续流入状态。由于ETH/BTC常被用作衡量山寨币健康度的核心指标，其走强意味着市场风险偏好并未消失，而是转向更具选择性的配置模式。

山寨币开始活跃起来了吗？

山寨币指数近期回升至33水平，略有上扬，为市场注入一丝暖意。该指数与ETH/BTC走势密切相关，是观察非比特币资产动态的重要窗口。尽管单次反弹不足以定义趋势，但结合资金流入动能，暗示市场状况或正在逐步改善。 要形成明确方向，该指数需持续突破并守住新高。目前来看，任何上涨都可能是渐进式而非爆发式，以太坊虽表现稳健，前路仍存不确定性。 综合判断，当前市场处于结构性分化阶段。以太坊在内部实现份额扩张，同时为山寨币回暖提供潜在支撑，但整体趋势仍需更多数据验证。投资者应关注资金流向与链上数据变化，谨慎评估风险与机会。