比特币跌破8.7万美元：空头主导下链上风险指标恶化

1月25日星期日，美国总统唐纳德·特朗普宣布将对加拿大征收100%关税，并警告政府可能停摆，这一系列地缘政治风险迅速传导至金融市场，引发投资者避险情绪升温。受此影响，比特币价格应声跌破8.7万美元关键支撑位，触发大规模多头仓位清算。 根据CoinGlass最新数据，过去24小时内加密货币市场共发生6.771亿美元的仓位清算，其中多头部分占6.062亿美元，反映出市场做多力量正被快速击溃。

空头占据主导地位

自去年11月以来，比特币未平仓合约持续走低，形成明显的下行压力。尽管1月初曾出现短暂回升，但未能突破空头压制，市场缺乏新趋势形成的动能。若未平仓量开始回升，或可视为牛市反转信号，但当前仍未出现此类迹象。 与此同时，成交/卖出比率（Sell-Volume Ratio）作为衡量市场力量的关键指标，其7天移动平均值在除1月初外的多数时间低于1，表明市价单以抛售为主，空头占据绝对主动权。这一现象进一步印证了市场短期仍处于下行通道中。

链上风险指标进入高危区间

知名比特币分析师小阿克塞尔·阿德勒指出，上周比特币走势呈现“加速恶化”特征。净UTXO供应比率从1月19日的0.452骤降至1月25日的0.319，跌破0.50的心理与技术阈值，正式进入“高风险区域”。 该指标反映的是活跃地址中长期持有者与短期交易者的比例关系。数值越低，意味着更多资金正在流出持币池，市场流动性被快速消耗，潜在抛压加剧。在此背景下，任何短期反弹都被视为下跌过程中的暂时性噪音，难以改变整体下行格局。 目前市场情绪已陷入极度悲观状态，交易者需警惕当前环境下的系统性风险。在缺乏真实需求支撑的前提下，价格继续承压的可能性依然极高。建议投资者审慎评估持仓结构，避免盲目抄底，结合链上与衍生品数据制定理性策略。