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在短短两年多时间里，黄金价格翻了一番有余，并于2026年前几周飙升27%。然而，1月29日，金价突然跳水，单日跌幅达7%，从每盎司5500美元滑落至5119美元，引发全球市场震动。
据估算，截至2026年，地表黄金储量约为216,265吨。当金价处于高位时，全球黄金总估值约为38.37万亿美元；但到1月30日，这一数字已降至35.71万亿美元，累计蒸发3.7万亿美元。这场剧烈波动不仅冲击贵金属市场，更暴露了传统金融逻辑的裂痕。
黄金价格一周走势图。来源：TradingView
近期市场最令人费解的现象之一是：黄金的表现正越来越像高波动性风险资产。在同一周期内，加密货币总市值缩水超2000亿美元，比特币市值减少约1100亿美元。这种同步下跌打破了过去几十年的规律——黄金素来被视为对抗通胀与动荡的“终极盾牌”。
更值得警惕的是，白银同样遭遇重击，1月29日单日下跌15.8%，从每盎司120美元跌至101美元。这表明，不仅是黄金，整个贵金属板块都面临系统性压力。
白银价格一周走势图。来源：TradingView
本轮暴跌的核心诱因，源于以美国为中心的多重不确定性叠加。国内方面，美联储主席杰罗姆·鲍威尔与总统唐纳德·特朗普政府再度陷入预算停摆边缘，财政政策陷入僵局，加剧投资者对流动性紧缩的担忧。
国际层面，美军在波斯湾地区出现军事集结迹象，疑似计划对伊朗实施打击。这一动向直接威胁霍尔木兹海峡的航运安全——该水道承担全球约五分之一原油运输量。一旦封锁，将引发能源供应危机，进而传导至大宗商品与金融市场。
值得注意的是，在此类极端情景下，市场非但未选择买入黄金避险，反而抛售。这说明投资者信心正在重构：他们不再视黄金为绝对安全的避风港，而是将其纳入整体风险评估框架，甚至作为短期投机标的。
尽管黄金曾被赋予“最后防线”的角色，但在连续创下历史新高后，其行为模式已发生微妙转变。当一种资产长期处于超买状态，其回调幅度往往更为剧烈，且伴随情绪反转。
当前市场正经历一场结构性演变。股票、黄金、白银、铜乃至部分加密资产之间的相关性显著上升，形成“全市场联动下跌”的罕见格局。这暗示着，过去基于单一资产属性的风险管理模型可能已失效。
对于投资者而言，关键问题不再是‘黄金是否还会涨’，而是‘它还能不能守住价值锚点’。若未来仍持续出现类似行情，那意味着整个金融体系的信任基础正在重塑——而这一切，或许才刚刚开始。
题图来自 Shutterstock
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