英镑稳定币监管调查启动：60/40储备规则能否提升全球竞争力？

英国议会近日正式开启对稳定币行业的专项调查，聚焦其增长潜力、系统性风险及监管框架的适配性。上议院金融服务监管委员会（FSRC）于1月29日宣布，将征集关于稳定币采用趋势与未来发展的关键证据，评估其对货币政策和宏观经济的影响。 此次调查的核心议题之一，是英镑计价稳定币在全球市场中的实际地位。当前数据显示，英镑稳定币总供应量不足26.1万美元，占全球3060亿美元稳定币市场的比重低于1%，排名第十，远逊于美元主导的99%份额与欧元紧随其后的地位。 为防范金融体系波动，英格兰银行在2025年底提出一项建议：要求英镑稳定币发行方将储备资产按60%投资于英国短期国债，40%存放于央行且不计利息。同时设定个人用户上限2万英镑、企业上限1000万英镑，以抑制资金外流对信贷市场的冲击。 这一规则引发业内争议。DeFi平台Aave创始人Stani Kulechov指出，限制利息收益与持有规模可能使英镑稳定币失去吸引力。相比之下，美国现行机制未设持有上限，且允许发行人从储备中获取收益，形成显著优势。 FSRC主席希拉·瓦莱丽·诺克斯女男爵强调：“必须确保监管既不过度干预，又能有效应对新兴技术带来的挑战。”调查将持续至2026年3月11日，与政府年底前完成立法的目标高度契合。 H2 英镑稳定币的现实困境：为何难以突围？ 尽管英国试图通过制度设计增强金融安全，但其稳定币发展仍面临结构性难题。全球范围内，用户更倾向选择高流动性、高收益的美元稳定币。若英国坚持严格储备约束，可能进一步压缩英镑稳定币的生存空间。 H2 监管路径之争：效仿美国还是坚守审慎？ 部分业内人士呼吁，英国应参考美国灵活监管模式，在保障金融稳定的前提下，提升稳定币的市场激励机制。如何在控制风险与激发创新之间取得平衡，成为政策制定者亟需回答的问题。 H2 未来走向：谁将定义下一代稳定币标准？ 随着全球监管格局加速分化，英镑稳定币的命运不仅取决于国内规则设计，更取决于其能否在全球竞争中找到差异化定位。若无法突破现有框架，其低市场份额与边缘化状态或将进一步固化。