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近期，比特币矿工的盈利能力遭遇严峻挑战。根据CryptoQuant发布的最新报告，受价格持续走弱及极端天气冲击，矿工收入已跌至14个月以来的最低水平。
一个衡量矿工可持续性的核心指标——矿业公司利润/亏损可持续性指数，已滑落至21，为自2024年11月以来的最低点。这一数据表明，当前多数矿工正面临严重亏损，难以维持长期运营。
尽管比特币网络哈希率连续五个周期下滑，目前处于2025年9月以来最低水平，但矿工收入仍未反弹。这反映出市场压力不仅来自价格波动，更源于挖矿难度居高不下。在当前环境下，每单位算力产出的收益已大幅缩水。
数据显示，每日挖矿收入已降至年度最低点，仅为2800万美元。与此同时，比特币价格在过去七天内下跌6%，现报83,956美元，较10月历史高点126,080美元回落约33%。
上周末席卷美国东部的冬季风暴对矿业设施造成实质性破坏。多个州因冰雪灾害导致电力中断，部分矿场被迫暂停运营，全网算力出现短期下滑。这场外部冲击进一步压缩了本已紧张的盈利空间。
剑桥比特币电力消耗指数显示，当前比特币挖矿的平均单位成本已高于公开市场的购买价格。这意味着，以现有条件挖矿，反而不如直接持有比特币来得经济。这一现象标志着行业进入“反向激励”阶段。
面对持续的财务压力和人工智能对算力的争夺，部分上市矿业公司开始重新定位业务模式。比特农场与比特数字相继宣布终止挖矿活动，转而聚焦资产优化与股东回报，寻求更具可持续性的增长路径。
传统金融市场亦受影响。过去五个交易日中，MARA Holdings、CleanSpark与Riot Holdings等矿业股均录得两位数跌幅，反映出投资者对行业前景的担忧正在蔓延。
CryptoQuant方面尚未就当前数据变化作出公开回应，但其报告已引发业内广泛讨论。随着外部环境持续承压，比特币矿工的生存状态正成为市场关注的核心议题之一。
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