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根据SoSoValue最新数据，美国上市的12只现货比特币交易所交易基金（ETF）在2026年前三个月累计净赎回额达16亿美元，标志着自2024年1月监管批准以来最长的一次连续资金流出周期。
这一趋势反映出投资者对比特币产品的需求正在经历结构性转变。数据显示，截至当前，这些基金已累计抛售约4,595枚比特币，远超去年同期的流入规模。
与2023至2024年期间创纪录的资金涌入形成鲜明对比，2026年的市场表现揭示出一个关键信号：比特币作为新兴资产类别的叙事热度正在消退。
CryptoQuant的数据进一步验证了这一判断——自2026年初以来，链上交易行为显示大量持仓被逐步变现，表明长期持有者和机构投资者开始重新评估其配置逻辑。
自2025年10月触及12.6万美元历史高点后，比特币价格已回落超过37%。这一调整不仅反映基本面变化，更暴露了此前上涨中潜在的动能不足。
Bianco Research创始人Jim Bianco指出，当前行情属于典型的“僵尸行情”——由残余市场惯性推动，而非新增资本注入。
他强调：“市场是一种折现机制。当所有利好都被提前定价时，任何新消息都难以引发有效反应。”
即便近期出现对加密货币友好的官员任命等积极政策信号，市场仍无明显反弹。这印证了一个核心观点：比特币的主流采纳路径已基本完成，后续增长将依赖真实经济价值支撑，而非概念驱动。
因此，当前的低关注度并非偶然，而是市场从投机主导转向理性配置的必然过程。
随着机构投资者重新审视其风险敞口，比特币正逐渐回归其高波动性、高风险的本质。这意味着现货比特币ETF不再具备过去那种单边上涨的确定性，投资者需适应新的波动环境。
对于长期持有者而言，这或许是考验信心的时刻；而对于新入场者，则意味着必须建立基于基本面的分析框架，而非依赖历史趋势盲目追涨。
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