灿谷转型比特币矿企：全球第二大算力背后的战略布局

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

在传统金融与加密行业深度融合的背景下，美股市场正掀起一波加密概念股热潮。无论是企业跨界布局，还是上市公司调整资产配置，都引发广泛关注。然而，在这波浪潮中，真正具备真实业务支撑且实现快速跃迁的加密美股仍属少数。

本文聚焦于一家从汽车服务领域成功转型为全球第二大比特币矿企的上市公司——灿谷（Cango Inc.），深入解析其战略转型路径、核心竞争力及未来潜力。

一、壮士断腕式转型：从汽车行业迈向比特币挖矿

Cango Inc.（NYSE: CANG）成立于2010年，曾是汽车金融服务领域的领先企业，涉足车金融、二手车交易及新能源造车等多个板块，甚至早期投资过理想汽车。然而，自2022年起，受宏观经济环境影响，公司启动系统性战略评估，并于2024年11月宣布全面转型，剥离绝大部分汽车相关业务，仅保留在线国际二手车出口平台AutoCango.com，全力进军比特币挖矿领域。

这一转型并非临时决策。灿谷投资者关系负责人Juliet Ye表示：“我们自2022年开始研究未来发展方向，最终选定算力挖矿作为核心突破口。”尽管外界认为跨度巨大，但在内部看来，这是清晰且必然的战略选择。

跻身全球第二大矿企：2025年底冲击第一

为迅速建立行业地位，灿谷采取激进投入策略：

• 2024年11月15日，以2.56亿美元收购比特大陆旗下总算力32 EH/s的机架式矿机；
• 2025年6月27日，通过价值1.44亿美元股权交易，从Golden TechGen购入18 EH/s算力。

至此，灿谷总算力达50 EH/s，超越多家知名矿企，位列全球第二，仅次于MARA Holdings（57.4 EH/s）。

收购未完成前，灿谷算力全球排名第五（数据来源：BitcoinMiningStock）

Juliet Ye透露：“我们计划在2025年底前再增加10至15 EH/s算力，目标冲击全球第一大矿企。”

管理重组与股权优化：加速融入Web3生态

除算力扩张外，灿谷同步推进管理层与股权结构改革：

• 2025年5月27日，将中国业务以约3.5194亿美元出售给Ursalpha Digital Limited；
• 董事会改组，新增两名区块链背景董事：IN Capital创始合伙人林彦俊与香港理工大学教授陆海天。

在股权方面，Golden GenTech持股19.85%，而新加坡投资公司Enduring Wealth凭借36.74%投票权实际控制公司。其合伙人Andrea Dal Mas深耕区块链多年，为战略转型提供坚实支持。

创始人张晓俊与林佳元持股比例降至18.54%，投票权下降至12.07%，显示公司开放治理、引入专业力量的决心。

新型比特币财库公司：实施“开采并持有”策略

不同于传统矿企频繁抛售收益，灿谷明确推行“开采并持有”模式，不主动卖出所挖比特币，致力于打造新型比特币财库公司。

根据2025年第一季度财报：

• 总收入1.452亿美元，其中比特币挖矿贡献1.442亿美元；
• 当前持有3809.1枚比特币，市值超4.16亿美元，位居上市公司比特币持仓第16位。

上市公司公开比特币持仓量排名

Juliet Ye强调：“虽不承诺永不卖出，但设定了三重触发机制——比特币价格突破15万美元、流动性需求或黑天鹅事件发生时，才考虑减持。”

二、核心竞争力：高效挖矿与绿色能源布局

作为新晋矿企，灿谷在效率与成本控制上展现显著优势：

• 2025年第一季度，每日平均比特币开采量位居全球第三；
• 每EH/s开采产出排名第二，单位效率领先多数同行。

2025年Q1每日平均比特币开采量和每EH/s开采的比特币对比（A、B、C、D分别为MARA Holding、CleanSpark、Riot Platforms和Core Scientific）

此外，灿谷提出绿色能源战略：

• 深化绿电转型，推动挖矿向可持续模式升级；
• 通过自建储能与绿电一体化项目，目标实现100%绿电挖矿，甚至达到“零成本”运营。

若该计划落地，不仅可降低长期运营成本，还可能为国内合规化挖矿重启创造条件，契合全球监管趋势。

三、被低估的潜力股：CANG或成股市黑马

灿谷股票代码为CANG，当前市值仅5.4亿美元，在比特币矿企中排名第14位。相比同类型企业，明显被低估：

• MARA Holdings市值62亿美元，算力57.4 EH/s；
• Riot Platforms市值43.58亿美元，算力31.5 EH/s；
• 而灿谷现算力居全球第二，比特币持仓排名第六，市值仅为5.4亿美元。

数据来源：BitcoinMiningStock

随着算力持续扩张与比特币持仓上升，CANG有望成为资本市场关注焦点，吸引更多机构投资者布局。

四、能否复制Strategy的成功？

Strategy因“比特币金库”战略闻名，自宣布以来股价上涨近2600%。灿谷同样构建“能源+算力”双轮驱动模型，并推进长期持有策略，具备相似基因。

Juliet Ye坦言：“市场噪音多，短期叙事常掩盖长期价值。但灿谷的故事才刚刚开始，我们将用实际行动证明潜力。”

面对比特币波动加剧、监管新政频出的复杂环境，灿谷能否走出差异化路径，成为下一个传奇？答案或许就在未来的每一次区块奖励中。