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十多年前签署的一份联合协议中隐藏的优先购买权条款，成为埃克森美孚与雪佛龙之间持续20个月法律与商业争端的核心。这场冲突聚焦于圭亚那斯塔布鲁克区块的控制权，该区块被公认为近年来全球最大的海上石油发现之一。
2023年末，埃克森美孚以600亿美元收购先锋石油后不久，雪佛龙宣布以530亿美元收购赫斯公司。赫斯在斯塔布鲁克区块持有30%股份，是其最具价值资产。埃克森美孚则拥有45%权益并负责运营，中国海洋石油公司持有剩余25%。
根据联合协议中的特殊条款，合作伙伴享有优先购买彼此股份的权利。雪佛龙主张该条款不适用于企业合并，而埃克森美孚坚持其适用性，双方立场对立，谈判陷入僵局。
2024年初，埃克森美孚将争议提交仲裁，此举震惊市场。赫斯股价一度跌破雪佛龙报价，套利基金如Millenium和Adage迅速介入，通过买入赫斯股票、做空雪佛龙股票押注交易仍可能完成，推动市场出现明显价格波动。
随着争端升级，监管机构与政界人士相继介入。2024年5月，参议员查克·舒默致信联邦贸易委员会（FTC），警告该交易可能推高美国通胀。代理顾问机构ISS建议赫斯股东拒绝合并方案，部分对冲基金撤回支持，市场情绪趋于紧张。
赫斯首席执行官约翰·赫斯积极游说，强调雪佛龙提案为当前最优解，但埃克森美孚坚称其行动仅为确认权益价值，非针对个人或企业。
英国法律框架下对合同条款的解释成为决定性因素。尽管雪佛龙与赫斯认为圭亚那资产由子公司持有，不受原协议约束，但埃克森美孚指出这属于规避合同意图的漏洞。
2025年7月，在唐纳德·特朗普重返白宫及新任联邦贸易委员会主席上任后，FTC推翻先前禁令，批准赫斯加入雪佛龙董事会。随后，仲裁小组裁定支持雪佛龙，交易正式完成。
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