比特币狂飙至12万美元：从Terra崩盘到特朗普新政的逆转之路

2022年5月，Terra生态因算法稳定币UST脱离锚定而崩溃，72小时内超400亿美元市值蒸发，引发连锁反应。Three Arrows Capital、Voyager、Celsius等机构相继破产，以太坊Tornado Cash遭制裁更令全球开发者恐慌。紧随其后，FTX暴雷揭露资金挪用丑闻，创始人Sam Bankman-Fried被捕入狱，进一步加剧市场信任危机。 在此背景下，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒开启“执法监管”时代，对Coinbase、Kraken等头部平台发起诉讼，引发业界强烈反弹。与此同时，三家加密友好型银行——Signature、Silvergate与硅谷银行接连倒闭，导致行业融资与支付渠道严重受阻，去银行化成为核心议题。 2023年6月，贝莱德提交比特币现货ETF申请，被视为华尔街正式接纳加密货币的信号。两个月后，灰度在法庭上胜诉，成功将比特币信托转为ETF。这一突破促使SEC于2024年1月批准十余只比特币现货ETF，创下历史最成功的新基金纪录。 SEC此前对以太坊现货ETF态度谨慎，但在2024年突然转变立场，部分观察人士将其归因于特朗普政府对加密行业的友好姿态。民主党内部也出现分化，曾反对加密的伊丽莎白·沃伦阵营如今转为支持《GENIUS法案》和《CLARITY法案》，推动立法明确监管框架。 特朗普在11月大选中取得压倒性胜利后，新政府迅速兑现承诺：罗斯·乌尔布里希特获释，总统签署行政命令设立联邦比特币储备，多个州如得克萨斯、亚利桑那和新罕布什尔跟进。财政部海外资产控制办公室（OFAC）将Tornado Cash移出制裁名单，SEC撤销多数诉讼，加速推进新交易所交易基金审批进程。 国会通过《GENIUS法案》为稳定币建立监管框架，预计年底前完成《CLARITY法案》立法，明确SEC与CFTC在加密领域的权责划分。与此同时，市场基本面全面回暖：Coinbase股价创历史新高，Tether跻身全球顶级企业，Circle成功上市，矿企Core Scientific有望被AI公司CoreWeave收购。迈克尔·赛尔对比特币的持续推广带动大量上市公司效仿，形成新一轮‘长期持有’热潮。 这一切反映在价格上：2022年底比特币一度跌至16000美元，如今已突破12万美元，整个加密货币市场总市值接近4万亿美元，较2022年12月的8300亿美元实现惊人增长。这不仅是数字的跃升，更是行业信心与制度环境的根本性重构。