2026-10-01 00:07:07

美国CFTC提交预测市场规则，拟将事件合约纳入掉期定义

摘要

美国商品期货交易委员会（CFTC）向白宫提交两项监管规则，旨在将预测市场的事件合约正式定义为“掉期”，并明确其与赌博无关。此举可能与部分州及联邦法院的裁决产生冲突。

美国商品期货交易委员会（CFTC）近期向白宫管理和预算办公室提交了两项监管规则，涉及预测市场的事件合约。其中一项规则旨在将事件合约纳入联邦法规中“掉期”的定义范畴，另一项规则则强调这些合约不属于赌博产品。这两项举措反映了CFTC作为联邦监管机构对预测市场加强监管的意图，同时也与部分州及联邦法院的立场产生分歧。

CFTC的监管立场

CFTC一直致力于将预测市场（如Kalshi、Polymarket、Crypto.com和Robinhood等平台）纳入其监管范围。事件合约通常是对体育赛事或选举等可测量结果进行二元押注的产品。CFTC主席Mike Selig此前曾主张，该机构对预测市场拥有唯一的管辖权，并为此与多个州展开了法律诉讼。

法律冲突与法院裁决

近期联邦法院对预测市场的法律性质作出不同裁决。第六巡回上诉法院和第八巡回上诉法院均判定，Kalshi上的体育合约不属于“掉期”，并应受州赌博法规管辖。然而，第三巡回上诉法院的裁决支持CFTC对预测市场的管辖权，导致联邦层面出现法律分歧。CFTC此次提交的规则可能在各州诉讼中削弱州的立场，因为如果事件合约被定义为掉期且不属于赌博，州监管机构将难以将其定性为非法赌博。

规则的具体内容

CFTC提交的规则文件日期为9月28日，但未包含详细文本。其中一项为拟议规则，旨在扩大“掉期”的监管定义以涵盖事件合约；另一项为“临时最终规则”，意在将“赌场式赌博产品”排除在掉期构成范围之外。白宫管理和预算办公室的审查通常是规则进入公众意见征集前的最后步骤，而临时最终规则一旦发布将立即生效，但仍接受公众意见和修订。