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以太坊（ETH）在未能于2025年8月突破5000美元历史新高后，市场情绪逐渐转向谨慎观望。然而，最新链上数据与市场指标显示，ETH可能正酝酿新一轮上涨动能。
据CryptoQuant Quicktake贡献者burakkesmeci分析，以太坊当前可能已进入局部底部区域。其研究聚焦币安平台的ETH未平仓合约（OI）小时周期数据，发现过去三个月内，该指标呈现明显下行趋势。
数据显示，8月17日币安ETH持仓量从114亿美元降至102亿美元，跌幅达10.52%；8月20日再次从130亿美元暴跌至97亿美元，单日降幅高达25.38%。最近一次显著调整发生在9月13日，持仓量由113.9亿美元回落至104亿美元。
分析师指出，此类持仓量快速收缩通常意味着空头平仓集中释放压力，是价格触底前的重要预警信号。当现货价格上涨得到期货市场的支撑时，市场趋势更为健康——如同双翼飞行的飞机。而当前未平仓合约的下降，则暗示潜在回调风险尚未完全释放。
来源：CryptoQuant
CryptoQuant分析师PelinayPA指出，自2025年7月至9月期间，基金市场溢价（FMP）维持中性至正值区间，反映出机构投资者对以太坊的需求正在恢复。
FMP衡量的是期货合约与现货市场价格之间的差额。目前正溢价占主导地位，表明市场对ETH具备较强信心，尤其在价格从2500美元飙升至4400美元的过程中，机构参与度显著提升。
PelinayPA表示：“这种环境有助于以太坊维持在4400美元上方，并推动进一步上涨。主要目标价位为6800美元。”
与此同时，加密资产存储结构也在发生积极变化。根据CryptoQuant贡献者Arab Chain的最新分析，以太坊交易所储备正在快速减少，表明资金正从流动性池中流出，向长线持有者转移。
这一现象通常出现在市场即将启动前的阶段，预示着未来可能出现结构性上涨。结合未平仓合约低位、机构需求回升及储备下降三大信号，市场普遍认为ETH正处于关键转折点。
以太坊日线图交易价为4491美元 | 资料来源：TradingView.com 上的 ETHUSDT
截至发稿时，以太坊价格报4491美元，过去24小时内小幅上涨0.8%。尽管短期涨势略显停滞，但多重技术指标指向潜在反弹空间。投资者应密切关注币安未平仓合约是否进一步下探至96.9亿美元的关键支撑位，这或将确认局部底部形成。
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