特朗普贸易谈判延期 市场预计美联储1月按兵不动

美国贸易谈判的最新延期，正悄然改变金融市场对美联储政策走向的预期。随着特朗普政府与主要贸易伙伴的协议谈判被推迟至8月1日，市场对关税冲击的担忧并未消散，反而使美联储决策者获得更长时间观察其对物价的影响。 美联储主席鲍威尔多次强调，需等待明确证据才能评估贸易战对通胀的实际影响。尽管当前失业率维持在4.1%的相对低位，且通胀略高于2%，但策略师普遍认为，企业将关税成本转嫁消费者的风险仍存。瑞银集团固定收益主管Kurt Reiman预测，到年底关税水平或达15%，这可能引发温和滞胀压力。 这一背景下，市场对美联储本月降息的预期已大幅降温。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，当前降息概率不足5%。而根据中金公司研报，1月可能按兵不动，下一次降息或将在3月落地。高盛策略师也指出，反对降息的官员人数上升，反映进一步宽松的门槛正在提高。 Yardeni Research总裁埃德·亚德尼警告称，若过早放松货币政策，可能引发‘债券义警’反弹，加剧债务风险。阿波罗首席经济学家托斯特·斯洛克则预测，今年美联储仅会降息一次，理由是通胀预期仍在上行通道。 H2: 关税延迟如何影响货币政策？ 贸易谈判的不确定性直接传导至企业决策层。Bradesco Securities股权策略主管本·莱德表示，频繁变动的政策信号使企业难以制定招聘与定价计划，导致劳动力市场和通胀数据的解读更加复杂。这种结构性迟滞，让鲍威尔有更多底气坚持观望立场。 H2: 市场反应：从鹰派转向谨慎观望 尽管9月降息概率已达63%，但市场整体情绪趋于保守。投资者正密切关注非农就业报告与核心通胀数据，以判断是否出现“真正”的经济放缓迹象。若数据持续强劲，美联储或将维持利率不变，直到确信通胀压力已实质性缓解。 H2: 未来展望：何时开启新一轮降息周期？ 综合多家机构分析，2026年全年或仍有1至2次降息空间，但节奏将明显放缓。当前的政策环境更倾向于‘先观察、后行动’。对于投资者而言，保持对资产配置的灵活性，关注链上数据与宏观指标变化，是应对不确定性的关键策略。