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Coinbase Premium指数衡量的是Coinbase（美国）和Binance（国际）之间比特币的价格差异，通常反映美国机构投资者的购买需求。
当该指数转为负值时，表明来自美国市场的抛售压力增强，这种压力是导致比特币价格下跌的重要因素。
CryptoQuant数据显示，截至12月30日，该指数为-0.14，为2月份以来的最低水平。
12月份该指数连续16天为负值，在此期间，比特币未能收于9万美元上方。
因此，分析师认为比特币可能尚未触底，来自美国投资者的抛售压力没有停止的迹象。
与此同时，长期持有者（LTH）的抛售压力有所减轻，他们的供应量已开始再次增加。
CryptoQuant数据显示，LTH供应量从分配转向积累。12月下旬，约10,700枚比特币转为长期持有（LTH）状态。这是自7月份LTH停止抛售以来，该领域发出的首个积极信号。
“就目前而言，这仍然是一个非常小的变化，但并非微不足道……从历史经验来看，这种转变往往预示着盘整阶段甚至牛市复苏，具体取决于更广泛的趋势。”分析师Darkfost说道。
此外，12月份ETF资金连续第二个月出现负流入。不过，12月份的ETF资金流出量较上月显著下降。
2025年2月和3月初的走势显示出类似的现象，这可能反映出美国投资者仍在继续抛售，但速度比之前有所放缓。
这种情况为比特币的复苏创造了条件。即使价格暂时跌破8万美元，也可能出现反弹。
尽管当前比特币价格走势承压，但历史数据表明，类似情形曾出现在2月份，当时价格一度跌破8万美元，随后迅速反弹。
因此，目前极度负面的读数可能预示着类似的情况。若抛售压力持续，比特币价格可能跌破8万美元。然而，长期持有者行为改善与资金流出放缓共同构成支撑，反弹随时可能出现。
“Coinbase溢价回归将是判断本地市场触底的最重要指标，”投资者约翰尼说道。
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