2026-01-29 04:35:40

美联储2026首度维稳利率通胀降温背景下静待降息时机

摘要

美联储在2026年首次货币政策会议中决定维持利率不变，基准利率仍处于3.5%-3.75%区间。尽管通胀压力缓解，但政策制定者保持谨慎，市场普遍预计最早6月前不会降息。详情见下文。

2026年1月28日，美联储在年度首次货币政策会议上宣布维持利率不变，这一决定符合广泛市场预期，也反映出当前决策层在经济数据与政治环境双重影响下的审慎取向。

利率维稳背后的深层考量

此次会议后，联邦基金利率目标区间继续锁定在3.5%至3.75%之间。尽管近期核心通胀率已回落至3.2%的低位，且就业市场出现轻微放缓迹象，但联储官员仍强调需进一步确认经济软着陆的可持续性。

值得注意的是，尽管白宫方面多次呼吁宽松政策以提振经济增长，金融市场亦有强烈降息预期，但联储主席在会后发布会上明确表示：‘数据依赖是唯一导航仪’。这表明，政策转向不会因外部压力而提前。

根据芝加哥商品交易所（CME）的利率期货数据显示，目前市场对美联储最早在6月启动降息的概率约为47%，而若要实现两次降息，则需等到第三季度。这一预期反映投资者对通胀黏性及薪资增长韧性的担忧。

期货是一种衍生品合约，规定在未来特定日期以预定价格买卖特定资产的协议。它常被用于对冲风险或押注未来价格变动。在当前环境下，其定价机制正成为观察政策路径的重要风向标。

从长期视角看，利率维持高位有助于控制债务成本上升趋势，但也可能对中小企业融资构成压力。因此，联储的下一步动作将高度依赖于2月和3月发布的非农就业报告与消费者物价指数（CPI）数据。

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