美联储实验：比特币上涨吸引新买家 欧易交易所把握波动行情

克利夫兰联邦储备银行近日发布的工作论文通过实验证实，向美国家庭展示比特币的历史回报率会显著提升其加密货币持有意愿。研究将2025年调查的受访者随机分为对照组和六个信息展示组，其中一组被告知比特币过去12个月回报率为14.3%，另一组则看到价格走势图。

实验设计与数据

实验覆盖2025年第二至第四季度共5352名受访者，在控制先前加密货币持有情况后，比特币回报信息使后续调查中报告持有加密货币的概率分别提高2.41和2.48个百分点。实验前约11%的受访者已持有加密货币，这意味着相对增幅约23%。

研究同时测量了受访者期望的资产配置变化。在对照组平均4.3%的加密货币配置基础上，比特币信息组立即将期望配置提高约2个百分点，资金主要来自现金、支票和储蓄账户的减少，同时股票配置也有提升。

预期与行为机制

展示比特币正回报使受访者对未来一年加密货币预期回报提高3.2个百分点，价格图表则提高1.2个百分点。效果最显著的是那些因“了解不足”而回避加密货币的人群，而已经认为加密货币是糟糕投资的人群则未受明显影响。

有趣的是，标普500指数表现图表同样增加了后续加密货币持有率，但股票回报信息并未改变期望资产组合。论文作者指出：“正回报吸引新参与者，进而推高价格。过去高回报并未让人预期均值回归，外推过去回报似乎成为常态。”该发现揭示了投机泡沫形成的一种机制：收益提高预期回报，吸引新买家，可能进一步推高价格。

链上资金动向与实时行情工具

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信息来源：CoinDesk