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作者：董静、鲍奕龙，华尔街见闻
近日，加密货币市场再次经历剧烈波动，以太坊跌破3900美元关口，创下近七周以来的新低。此次下跌延续了本周以来的回调趋势，整个加密货币市场市值已蒸发超过1400亿美元。
9月26日凌晨，全球第二大加密货币以太坊一度下挫超过7%，触及3823美元的低点，随后虽有小幅反弹，但日内跌幅仍达6.55%。
据Coinglass数据显示，在过去24小时内，全球共有近25万人遭遇爆仓，爆仓总金额超过11亿美元。
爆仓热力图显示，比特币与Solana的爆仓规模分别位列第二和第三位，仅次于以太坊。截至周四纽约尾盘时段，比特币下跌3.62%，跌破11万美元的关键支撑价位；Solana则下挫7.2%，连续第六天下跌。
分析指出，机构资金流入降温加剧了市场的抛售压力。自本周一以来，投资者已经从美国上市的以太坊ETF中撤出了近3亿美元的资金。当天市场突发下跌，导致价值17亿美元的做多押注被强制平仓，几乎所有主流加密货币都受到冲击。
BTC Markets的加密货币分析师Rachael Lucas表示，以太坊的回调主要源于“机构资金流入降温”以及“技术指标显示短期承压”。Lucas警告称，如果以太坊跌破3800美元，预计将引发更多清算。
尽管交易所中的以太坊供应量已降至九年低点，表明长期持有者正在囤币，但长期持有者的抛售行为抵消了新增资金流入的积极影响，使得以太坊陷入多空力量的拉锯战。
尽管以太坊交易所供应量持续下降至九年低点，显示出投资者正从中心化平台提取代币进行长期持有，但市场仍面临长期持有者的抛售压力。
过去一个月，投资者累计买入超过270万枚以太坊，总价值超过113亿美元，展现出对以太坊长期潜力的强烈信心。
然而，以太坊的活跃度指标一直呈上升趋势，该指标衡量长期持有者的行为，通常上升意味着这些投资者正在抛售而非囤积。
分析指出，长期持有者的抛售行为抵消了新资金流入的看涨压力，使以太坊陷入两股对立市场力量的僵持状态。如果长期持有者继续大量抛售，以太坊价格可能进一步下跌，这将彻底打破当前的看涨预期。
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