2026-01-15 16:26:08

亚马逊质疑萨克斯破产融资方案割肉救局引关注

摘要

亚马逊对萨克斯全球破产重组中的17.5亿美元融资方案提出异议，担忧新债务将削弱其股权价值。此前亚马逊以4.75亿美元入股萨克斯，作为2024年收购尼曼马库斯的一部分，但如今因财务恶化导致投资面临重大风险。

亚马逊与萨克斯的资本博弈：一场高风险的零售合作

奢侈品零售商萨克斯全球（Saks Global Enterprises）于2025年1月13日提交第11章破产申请，引发资本市场高度关注。作为其关键投资者之一，亚马逊正面临巨额投资减值风险，其在萨克斯的4.75亿美元优先股能否保值成为焦点。

2024年，亚马逊以26.5亿美元完成对尼曼·马库斯百货公司的收购，并同步向萨克斯全球注资4.75亿美元，获得优先股权益。根据协议，萨克斯承诺在亚马逊平台销售商品，支付推荐费，并在未来八年至少向亚马逊支付9亿美元的交易分成。此举被视作亚马逊拓展高端消费市场的关键一步。

然而，萨克斯在全球经济压力、库存积压和现金流断裂的多重打击下，预算严重超支，未付账款累积，最终无力维持运营。公司已进入破产保护程序，寻求通过17.5亿美元的融资计划渡过难关，其中包括10亿美元的DIP贷款用于支付员工与供应商，以及后续5亿美元的追加资金。

亚马逊向法院提交文件，明确反对该融资方案。其核心理由是，新融资将使萨克斯背负沉重债务，可能稀释现有股东权益，尤其是无担保债权人利益受损。此外，该方案可能导致亚马逊持有的优先股地位被进一步弱化，甚至面临清偿顺序靠后风险。

此次事件凸显了科技企业跨界零售合作的潜在财务不稳定性。尽管亚马逊曾寄望于通过平台流量带动奢侈品销售增长，但现实表明，实体零售的经营复杂性远超预期。当前，萨克斯仍试图独立推进融资谈判，但缺乏亚马逊支持或将进一步加剧其重组难度。

从更广泛的市场趋势来看，该案例揭示了“平台+品牌”模式在高成本、低周转行业中的适用边界。投资者需警惕类似合作中隐含的估值泡沫与流动性风险。对于关注“比特币价格走势”“市场趋势”等宏观指标的观察者而言，这一事件也提醒：即使大型科技公司介入，传统零售领域的结构性问题仍难以通过资本短期注入解决。

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