比特之家报道：尽管近期Perp DEX赛道整体表现疲软，HYPE从高点回落至21美元，LIT维持在1.7美元附近，ParaDEX更因技术事故陷入停滞，但市场热度并未消退。相反，大量玩家正借低潮期积极布局尚未发币项目的farming活动，为未来牛市发币抢占先机。这正是‘熊市持续farming，牛市别墅靠海’的真实写照。
两周前，本刊发布《Lighter之后，下一批值得刷的Perp DEX》一文，引发广泛关注。不少新手虽锁定目标平台，却对具体操作、开仓平仓流程及如何提升积分权重仍感困惑。为此，本文将以实战角度，详细解析Variational与Extended两大平台的操作路径，帮助用户快速上手。
### 一、开局必备：前期准备工作
参与Perp DEX farming前，需准备两个独立的EVM钱包（推荐Metamask或Zerion Wallet），以降低被判定为女巫攻击的风险。多数平台支持Arbitrum网络充值，因此提前准备好Arbitrum上的USDC即可覆盖大部分场景。
Variational目前仅支持Arbitrum USDC充值；Extended则兼容Ethereum、Arbitrum、Base、BSC、Avalanche和Polygon多条链，但币种仍为USDC。此外，各平台邀请机制差异显著。例如，Variational需通过邀请码
注册，小编邀请码为OMNI796TLUPK，也可在推特等渠道寻找高等级邀请码。部分大使邀请码可享受10%手续费折扣，如Extended平台在总交易量达5000万美元前提供返佣优惠。
### 二、新手友好：双平台对冲刷分法
核心策略是通过反向仓位对冲价格波动风险，实现稳定获取积分奖励。以在Variational做多、Extended做空同等规模与倍数的仓位为例，无论市场涨跌，盈亏基本抵消，主要成本来自手续费，但可累积可观积分。
最优操作顺序如下：先在Extended挂一个接近市价的Maker订单，享受平台返佣；待成交后，立即在Variational以市价开反向Taker单吃单。如此操作，既控制滑点，又确保对冲完成。
一个小技巧：开启Variational右上角的「播放订单成交声音」，同时关闭Extended的「Disable sound」选项。当Extended的订单成交时，声音提示可让你迅速反应，在Variational中及时下单，有效减少时间差带来的损耗。
平仓时建议设置止盈止损，保持相同盈亏比。特别提醒，将亏损留在Variational账户可能带来额外收益——该平台设有青铜等级（30天交易量100万美元）后的亏损返还抽奖机制，中奖概率随等级上升，最高可达3%，赔付金额取实际亏损100%或损失补偿池总额20%中的较低值，具有潜在价值。
### 三、进阶玩法：主流币长持仓策略
小币种与传统金融资产对冲虽点差大、积分权重高，但流动性差，不适合长期持有。为弥补这一短板，可穿插主流币长持策略，延长持仓时长（IO指标），提升综合评分。
例如，在白天或睡前开设BTC/ETH之间的对冲仓位。观察两者相对强弱，当一方领先2%-3%时，做多滞涨方，做空领涨方。该策略基于短期偏离后的均值回归逻辑，持仓8至12小时均可，无需频繁盯盘。即使浮亏也不必急切止损，按计划持有即可。
此策略优势在于可使用限价单，外观更接近真实交易行为，避免被系统识别为刷量。但须注意：不建议过夜持仓，防止突发黑天鹅事件导致对冲失效。杠杆控制在20倍以内，安全第一。
Extended平台还具备独特的金库机制——其Vault Shares（XVS）价值的90%同时计入账户净值与可用余额。这意味着，存入金库的资金既能产生收益，又能支撑交易仓位。例如，1000 USDC存入后，净值与可用余额均为900美元。用4倍杠杆开1000美元多单，浮盈100美元后，净值与可用余额同步增长至1000美元与750美元，本金持续生息，交易能力不减。
Extended金库年化收益率达24.92%，其中基础收益4.14%来自XVS价格上涨，额外收益则根据账户活跃度递增，骑士等级起可享最高20.78%附加收益，形成双重激励闭环。
### 四、高手必学：Funding Rate套利
更高阶的玩法是利用不同平台间资金费率差异获利。资金费率是永续合约为锚定现货价格而设计的周期性支付机制。当合约价格高于现货，多头支付资金费给空头；反之则相反。
由于同一币种在不同平台的资金费率常有偏差，便产生套利机会。理想状态是在费率低的平台做多，费率高的平台做空，两边皆收钱。实际操作中，只要存在明显差额即可行动，且需保持对冲仓位一致。
例如，1月15日，IP币种在不同平台间的资金费率套利机会达到年化953%。若投入1万美元，理论上一年可获9530美元收益。虽然此类高收益通常出现在低FDV新币上，波动剧烈，但确为实打实的盈利路径。BERA当日也有年化435%的套利空间，详情可见@0xfarmed相关帖文。
监控工具包括SmartArbitrage实时追踪套利机会，Variational API与Extended可视化界面均可查看费率对比。此外，Telegram机器人@lighter_arbitrage_bot会自动推送提醒。一旦某边费率转负或差额缩小，即应果断平仓，避免收益回吐。
当前市场虽处调整期，但深度参与者的机遇正在显现。掌握对冲逻辑、善用机制差异，即便在熊市也能实现积分积累与潜在收益双丰收。
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