比特币波动加剧，9万美元防线承压

### 比特币波动加剧：9万美元支撑位成关键考验 当前比特币价格维持在88,500至94,800美元的狭窄区间内震荡，形成典型的上升中继平台。尽管12月13日一度下探至89,100美元后迅速反弹，但92,800美元位置多次受阻，显示该点位存在强抛压。技术面分析指出，日线级别对称三角形整理已进入末端，变盘窗口预计在12月18日至22日之间。 ### 链上数据揭示筹码沉淀与流动性收缩 根据Glassnode最新数据，长期持有者（LTH）持仓占比已达78.3%，创下年内新高，表明市场抛压主要来自短期交易者。同时，交易所余额降至212万枚，为2023年以来最低水平，反映出流动性正在收缩，有利于价格稳定。MVRV Z-Score维持在1.8，处于合理估值区间，未出现极端贪婪或恐慌情绪。 ### 衍生品市场暗流涌动：空头主导与轧空风险并存 永续合约资金费率已连续5日为负，显示空头在短期内占据主导地位。然而，期权市场看涨/看跌比（Put/Call Ratio）为0.85，略偏多头。值得注意的是，100,000美元看涨期权未平仓量高达9.2亿美元，若价格突破95,000美元，将触发约2.3亿美元空头强制平仓，可能引发“轧空”行情。 ### 市场趋势分化：白银强势压制比特币表现 近期白银走势强劲，现货白银价格突破35美元/盎司，而比特币则陷入盘整。这一现象表明，市场风险偏好正从加密资产转向贵金属，投资者更倾向于避险资产。若白银价格出现回调，或将对股票及货币市场产生连锁影响，进而波及比特币。 ### 未来展望：宏观与行业双轮驱动待发 美联储12月议息会议虽暂停加息，但点阵图暗示2026年仅降息一次，无风险利率环境对比特币构成压制。然而，美国比特币现货ETF已连续5日净流入，单日最高流入达1.82亿美元，叠加第四次减半效应在2025年底逐步显现，市场仍具备向上动能。若能有效突破95,000美元关口，目标价有望触及102,000至106,700美元区间。