高盛：特朗普关税通胀为短期冲击，美联储或9月启动降息

高盛首席美国经济学家戴维·梅里克尔在接受CNBC采访时表示，特朗普总统主导的关税政策不太可能引发长期通胀。他指出，尽管关税对物价存在短期推升作用，但整体经济基本面已发生转变，特别是劳动力市场紧张程度远低于三年前的高点，这降低了通胀持续走高的风险。 梅里克尔强调，当前通胀走势正趋于稳定，核心通胀指标有望逐步回升至接近2%的合理水平。他预计，美联储将在今年晚些时候启动降息进程，首次降息或从9月开始，共进行三次，以应对潜在的经济放缓压力。 “我认为最新数据表明，目前风险并不算太大。经济，至少是劳动力市场，似乎不需要大幅降息。”梅里克尔表示，“我们正在见证追赶性通胀的结束，我并不担心关税会削弱通胀预期，但我确实认为这些影响会逐月显现。” 这一判断基于当前供需关系的再平衡，以及企业转嫁成本能力的有限性。相较于2022年因疫情刺激和供应链断裂导致的全面通胀，本次关税冲击更多体现为结构性压力，难以形成系统性通胀惯性。 随着美国国内库存消化、实际关税税率攀升，消费者价格指数（CPI）及核心PCE数据预计将出现阶段性上行。但梅里克尔认为，这种上升幅度可控，月度涨幅预计在0.3%至0.5%之间，不会改变美联储宽松路径的基本逻辑。 市场普遍关注美联储下一步动作。尽管通胀数据仍处高位，但多数机构认为，当前经济动能已趋疲软，降息窗口正在打开。若后续就业数据继续走弱，降息节奏或进一步提前。 图片引用：生成的图像：Midjourney