Coinbase溢价指标创月内新低 机构交易行为引发关注

溢价指标走低反映机构行为变化

衡量机构投资者参与度的关键指标——Coinbase溢价，近期持续处于负值区间，并在5月21日跌至-0.0983%，创下本月最低水平。该指标反映的是美国机构常用平台Coinbase与散户为主的Binance平台之间的比特币价差。CryptoQuant分析师Darkfost指出，机构及专业投资者在Coinbase Advanced上的卖出力度高于Binance上的投资者，暗示机构抛售压力近期有所上升。

与此同时，价值储藏类资产如黄金在过去一个月下跌5.8%，而标普500和道琼斯指数自4月初以来呈上行趋势，显示机构资金正从传统避险资产转向股票市场。

相关市场数据佐证趋势

除了溢价指标，美国现货比特币ETF也出现资金流出迹象。根据CoinGlass数据，自5月14日以来，该类产品已连续四个交易日录得净流出，累计金额约13亿美元。衍生品方面，比特币期货或永续合约的未平仓合约本周减少约15亿美元。Bitfinex表示，随着杠杆仓位大量被清除，短期内市场走势将更多依赖现货需求。

价格层面，比特币过去一周下跌4.5%，本周二曾触及月内低点约76000美元附近，截稿时报价约77621美元，较去年10月高点下滑约38%。

市场影响与机构策略调整

LVRG研究总监Nick Ruck分析认为，Coinbase溢价的下降可能反映出“大额持有者净抛售压力的出现”，暗示机构正在获利了结或进行仓位调整，这或对主要加密资产的短期价格动能形成压力。Darkfost进一步指出，宏观环境的不确定性正促使机构采取对冲策略，等待更清晰的信号。

整体来看，目前市场正处于需求疲软与机构重新布局的博弈阶段，后续走向取决于现货买盘能否重新入场。

（风险提示：本文所提供的信息仅供参考，不构成任何投资建议。数字货币市场波动较大，投资者应充分认识市场风险，根据自身风险承受能力审慎决策。过往表现不代表未来结果。）

本文译自Cointelegraph，查看原文