近期比特币市场出现明显调整信号，关键因素来自长期持有者集中抛售与机构需求减弱，引发对价格走势的广泛担忧。
长期持有者大幅减持，市场供给压力上升
所谓长期持有者（LTHs），指持币时间超过六个月的地址主体。自2025年8月比特币触及124,500美元历史高点后，该群体开始出现显著减仓行为。根据CryptoQuant分析师Maartunn的数据追踪，过去一个月内，长期持有者净流出达24.1万枚BTC，按当前市价计算约合268亿美元，为2025年以来最大单月抛售规模。
与此同时，鲸鱼地址也在同期抛售超11.5万枚BTC，进一步加剧市场供应压力。尽管上市公司持币总量已突破100万枚，创下历史新高，但增持节奏明显放缓。数据显示，Strategy公司月度买入量从2024年11月的13.4万枚骤降至2025年8月的仅3,700枚，其他公司合计购入14,800枚，远低于6月峰值66,000枚。
链上分析平台在最新报告中指出：“8月采购量已低于2025年平均水平——策略公司月均26,000枚，其他公司为24,000枚。”这一数据表明，机构投资者的买盘动能正在减弱，市场支撑力面临挑战。
技术面显现疲态，下跌旗形目标指向9.5万美元
据Cointelegraph Markets Pro与TradingView数据，比特币自8月16日高点124,500美元回落，于8月30日触及107,500美元七周低点，累计跌幅达14%。此后价格小幅反弹至目前约111,500美元水平。
日线图显示，该走势形成典型的下跌旗形结构。周六比特币跌破旗形下轨，目前回测112,000美元区域（接近100日均线）。若该位置未能有效支撑，趋势可能延续下行。
依据旗形测算，理论目标价位为95,500美元，较当前价格仍有约14.5%的下行空间。
尽管存在回调风险，部分分析认为此次调整仍属健康范畴。自历史高点回落约13%，远小于以往周期中的深度修正。X平台账户Coin Signals指出，即便短期可能跌破90,000美元，比特币仍具备重拾升势并刷新纪录高位的能力。
值得注意的是，若以30%回调计算，本轮调整底部将落在87,000美元附近，恰好与持有6至12个月区间的投资者平均成本价重合，构成潜在支撑区域。
综合来看，比特币波动背后反映的是市场情绪转换、资本流动变化与技术面共振的结果。长期持有者抛售与机构购入放缓共同作用，使市场趋势面临阶段性考验。未来走势将取决于买盘能否重新激活，以及关键支撑位是否稳固。
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