2026-09-04 23:26:50

AMC首席执行官公开反对Robinhood股票代币，呼吁停止交易

摘要

AMC娱乐CEO Adam Aron在社交媒体上要求Robinhood停止交易与AMC股票挂钩的代币，并威胁采取法律行动，称这些产品可能削弱公司融资能力并剥夺股东权利。多位代币化领域高管对此发表评论，指出合成代币与基础股票价格可能脱节，且缺乏传统市场保障。当前代币化股票市场规模已达36亿美元，预计到2030年可能达到数万亿美元。

AMC娱乐控股公司首席执行官Adam Aron近日加大了对Robinhood旗下股票代币产品的反对力度。Aron在社交媒体上公开呼吁该经纪商停止交易与AMC股票挂钩的代币，并威胁将采取法律行动。Aron称，这些代币可能削弱AMC的融资能力，剥夺投资者的股东权利，并在未经公司同意的情况下利用公司名称创建一个平行市场。

争议焦点：合成代币 vs 实物股票代币

此次争议凸显了代币化股票领域的一条重要分界线。目前，股票代币有多种形式：一些提供方创建合成包装器，跟踪股票价格但不使代币本身成为公司注册股份；其他模式则通过受监管托管机构持有股份并进行代币化；还有发行方主导的方式，将实际公司股份上链并附带股东权利。Robinhood的产品属于第一类，允许投资者接触美国股票市场，但并非面向美国客户。这种区别意义重大，因为合成代币可能跟踪AMC股价，但无法携带投票权、提供所有权或记录在公司股东名册上。

行业高管观点分歧

部分加密货币行业高管对Aron的担忧表示支持。Solana区块链上提供代币化股票交易的Backpack交易所联合创始人兼CEO Armani Ferrante指出，Aron关于资本形成的担忧具有实质内容，因为Robinhood的结构可能导致代币需求与基础股票需求脱节，购买代币的买压并不一定传导至标的股票市场。此外，零售投资者无法直接以Robinhood股票代币赎回股票，该过程仅限授权参与者。

英国受监管数字资产交易所及代币化平台Archax的CEO Graham Rodford则强调，代币化股票应意味着股票本身被代币化，而非通过独立工具发行的债务工具，且这些产品未必具备传统股票的市场保障，如受监管交易场所、市场监控、结算基础设施和可识别所有权。

受监管过户代理机构Fairmint的CEO Joris Delanoue表示，代币并非股权，但股权可以成为代币。如果持有人不在AMC的官方所有权记录中，该代币就不是AMC的股票。他认为合成产品可以在市场中有其位置，但应明确标注为衍生品。

代币化专业公司Securitize的CEO Carlos Domingo指出，一个AMC相关代币的交易对曾以参考股价的约60倍成交，显示出流动性稀薄、市场碎片化及套利空间有限可能导致代币价格与跟踪的股票价格出现大幅偏离。